2022年9月2日喜悦智行（301198）发布公告称公司于2022年9月1日接受机构调研，东方证券郭哲 赵梓涵、上海方以张检检参与。

具体内容如下：

一、喜悦智行董事、董事会秘书、财务总监安力先生介绍了喜悦智行的基本情况，重点介绍了公司的产品布局和发展前景。 二、公司与调研人员就以下问题进行了探讨：

问：循环包装较一次性包装的优势体现在哪些方面？

答：循环包装较一次性包装单次使用成本更低，具有经济性；塑料循环包装具有较强的可塑性，可以更好的保护零部件，并提高仓储运输效率；塑料循环包装可通过不同配方提升相关性能，更好满足各种使用场景。

问：公司循环包装有什么壁垒？

答：公司具有丰富的循环塑料包装行业经验，主要有以下几方面优势公司根据不同产品的性能要求，研发了抗寒、抗高温、防尘等各种材料配方；公司为客户定制化设计的循环塑料包装，既可以承载保护零部件，又可以紧密有序排列提高运输效率；公司成熟的生产经验、完善的技术储备和高效的设计能力，能以最快速度满足客户需求。此外，公司还通过建立各类标准和专利体系，帮助客户可循环包装规范化管理，极大增加了公司和客户的粘性，使公司和客户的合作更加稳固难以替代。

问：目前汽车行业循环包装渗透率如何，未来渗透率升空间如何？

答：不同汽车主机厂有不同的包装器具的标准，也有不同的渗透率，部分主机厂及一级供应商的循环包装渗透率较高，但其二级、三级供应商仍存在以一次性包装为主的情况；部分主机厂及其供应商循环包装渗透率不高，但目前认可循环包装的优势，正在逐步提升渗透率；另外一部分造车新势力等企业正在积极制定自己的循环包装器具标准，对循环包装的需求正在提升。

问：公司循环包装租赁模式如何开展？

答：客户使用租赁模式有效降低了使用循环包装的资金压力，同时无需增加循环包装管理等成本，使客户既可以享受循环包装的降本增效，又无需增加循环包装器具管理等工作。公司租赁模式根据不同项目进行评估，通过客户租赁的使用时间、订单数量、循环次数等多方面因素来确定公司需要预投成本。公司确认为客户提供循环包装器具的资金、管理、仓储、物流运输等服务后收取对应费用。公司通过全国布局 CMC网点，充分实现物流仓储效益最大化，降低以上的成本。公司智能物流运输平台随着网点布局的完善及算法的优化，还可以进一步提升租赁项目的效益。

问：公司未来主要增长方向？

答：公司产品目前主要客户在汽车行业及家电行业。公司将继续深耕汽车行业，除了原有汽车改款升级外，各大主机厂加速了对新能源汽车的布局，各类新车型的推出及产能的规划也增加了对公司循环包装的需求。在家电行业，公司从冰箱核心零部件布局展开，将逐步推广至空调、洗衣机、电视机等各个细分品类，未来有较大成长空间。此外，公司在酒水行业、果蔬生鲜、快递物流等行业取得一定突破，以上行业未来将成为公司多个增加点，助力公司业绩稳步增长，全面发展。

问：公司的产能规划情况？

答：公司在现有产能基础上，布局了以下的项目继续提升公司产能1、公司 IPO募集资金投资的年产230万套（张）绿色循环包装建设项目；2、公司在巢湖市投资建设的新能源汽车及家电零部件可循环包装生产基地项目。公司目前正积极推进相关工作，未来根据战略规划、市场需求等多方面因数安排产能投放。

喜悦智行主营业务：定制化可循环塑料包装整体解决方案的服务商

喜悦智行2022中报显示，公司主营收入1.83亿元，同比上升8.09%；归母净利润3482.23万元，同比上升14.19%；扣非净利润2267.03万元，同比下降19.37%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8797.54万元，同比下降13.74%；单季度归母净利润2145.06万元，同比上升14.17%；单季度扣非净利润937.55万元，同比下降42.94%；负债率14.96%，投资收益95.72万元，财务费用41.12万元，毛利率33.02%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出58.96万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，喜悦智行（301198）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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